基差保持不变：随着时间的推移，基差值保持不变（3月为-5，6月为-5，9月仍为-5）。当现货价格高于期货价格或近期期货合约价格高于远期期货合约价格100%时，这种市场状态称为逆向市场，或反转市场，或现货溢价。此时，基础是积极的。

A 的执行价格为100 美元/桶，基础市场价格为100 美元/桶。 B 的执行价格为120 美元/桶。看涨期权C 的执行价格为120 美元/桶。标的市场价格为100 美元/桶的看跌期权D 的执行价格为100 美元/桶，标的市场价格为120 美元/桶的看涨期权。 A、卖出天然橡胶期货进行套期保值。 B. 购买天然橡胶期货合约。 C、开展天然橡胶期货套利。 D. 卖出天然橡胶期货合约。

1、基差保值交易

期货价格和现货价格均出现下跌，但期货价格比现货价格下跌幅度更大，基差变强，使得套期保值交易得以结束，获得额外利润。摘要：该部分是考试中的必考点，也是常见的易错点。考试中很容易混淆基数的负数。例如，-4至-3表示基础正在走强，3至-4表示基础正在走弱。建议考生收藏这篇文章并理解。到位！为了有效规避这种风险，交易者可以将点位交易与对冲结合起来，形成基差交易。

2、套期保值和基差套利

特定商品在特定时间、地点的价差，基差=现货价格-期货价格；相信大家已经明白什么是基础了。基差通常为负，即现货价格低于期货价格，而当商品供应出现短期缺口时，现货价格高于期货价格。套利者认为，1月合约与5月合约的价差明显过小，而5月合约与9月合约的价差明显过大。如果他打算进行蝴蝶套利，合理的操作策略是（）。

3、基差大容易实现套期保值吗

3月6日，上述合约价差收窄至0.970元。投资者以价差0.970元平掉原来的套利头寸。此时，投资者获利()万元。如果违反期货市场套期保值的（）原则，不仅达不到规避价格风险的目的，反而会加大价格风险。如果结果为正，则基差为正，即当前现货价格高于期货价格，反之，则基差为负。现货和期货价格变化总体趋同。期货的理论价格=现货价格+持有费用（物流、仓储、利息），所以基差通常为负；

套期保值者在交易过程中应密切关注基差的变化，选择有利的时机完成交易。小王3月份有200吨大豆要采购。这是三月。小王预测6月份后大豆价格将会上涨，于是他在3月份买入200吨大豆期货进行套期保值，交割日期为6月份。然后卖出200吨大豆期货平仓，最后在现货市场买入200吨大豆现货。如果期货价格不变，现货价格下跌，基差变弱，则可以结束套期保值交易，同时获得额外利润。