自董事会审议通过之日起至实施权益分派的股权登记日期间，公司股本总额因可转债转股、股份回购等发生变化的，公司将调整实际股本总额按照分配比例不变的原则进行相应分配。当然还有一种情况，可转债价格下跌，同时股价不涨或者跌幅更小，造成可转债折价，然后市场进行折股套利。公司发行的可转换公司债券正处于转股期。若权益分派股权登记日之前公司普通股总股本发生变化的，拟维持每股股息金额不变，并对派息总额进行相应调整。

如果可转债跌破113.66，可能性很小，因为可转债2026年12月到期时按108元赎回，加上2024年12月发行的债券利息为1.8元，12月发行的债券利息为1.8元。 2025年是2.6元。本金和利息合计112.4元。

1、大秦转债价格分析

上一轮大规模换股时，转债最低价格几乎是115元。现在如果转债跌到115元有折价，那么在分红前（115/（100/6.22）），或者分红后（假设分红0.3944元），股价需要保持在7.153以上)股价维持在6.7元(115/(100/(6.22-0.3944)))上方。以2023年末总股本计算，每股股息0.44，总额超过69亿。截至目前，大秦铁路总股本为175.66亿元。

2、大秦转债价格

换句话说，如果可转债转股增加了总股本，则每股股息金额将保持不变。目前可转债余额为147.37亿股，转股价格为6.22。若全部转股，总股本将增加14.733/6.22=23.68亿股，扩大至199.34亿股，相应股息调整为0.3475元。当然，如果2年多后全部转股，未来每股股息真的只有0.3475元，而现在7元的价格确实没有吸引力。

3、大秦转债价值投资如何

因为按照面值100元、转股价格6.22元计算，每张可转债可转换为100/6.22=16.077股。大秦铁路本周五（2024年5月10日）收盘价为7.07元，大秦转债收盘价为119.569元。共分配现金股利6,928,818,439.40元，本年度剩余未分配利润结转下一年度。我以推广价值投资理念为己任，希望结识志同道合的伙伴，共同分享价值投资理念和经验。让我们一起收获真诚，慢慢致富。

4、大秦转债价值会涨吗

大秦转债对应标的股票：大秦铁路。发行规模320亿元，债券评级为AAA，转股价值88.38元，转股溢价率为13.15%，到期赎回价格108元。即使股价下跌，也不是因为转股稀释了股利。要知道，当2022年5月19日跌至6.44的低点时，距离派发每股0.48元的股息还有不到2个月的时间。

假设总量不变，以目前总股本为基础，每股股息调整为0.3944元/股，对应7元的价格，股息收益率约为5.63%，确实处于平均水平。