年报披露的唯一在建产能项目为3万吨酱香型系列酒技改项目，报告期内资本投资20.5亿元。公司本年度每10股派发现金红利11.56元，每股现金分红首次突破1元。公司营收首次突破千亿，同比增长11.9%；净利润525.8亿元，同比增长11.8%；经营活动产生的现金流量净额达到640亿元，同比增长23.9%。中新经纬客户端3月29日电(颜书新)28日晚间，贵州茅台交出了令市场满意的财报。

根据茅台公布的分红方案，持有1手（100股）贵州茅台股票即可获得现金分红1450元，大致相当于一瓶贵州茅台飞天53度的指导价，即333,541,499元。茅台的股价、估值、总市值都非常高。希望股价涨到2000、3000、4000是不现实的，还是让管理层多配置一些现金比较好。净利润增速可支撑50倍市盈率。 A股能否承受白酒股市值突破4.5万亿？

即使茅台能够在不提价的情况下保持平均12%的净利润增长，也很难通过股价上涨给投资者带来理想的回报。期望茅台每年上涨20%，对于持股机构和个人来说并不贪心。那么到2026年，茅台股价将达到3700元/股，市值4.7万亿元，市盈率超过50倍。市值缩水超过1500亿。长春高新董事会秘书绝望，朋友圈：天啊！据测算，如果2021年直销比例达到50%，可额外赚取17亿毛利，利润率将提升1.6个百分点至93.2%。

年度分红计划看似慷慨，但股价近1800元，每年分红也只有21元多，分红率也只有1%多一点。李保芳指出，近期茅台酒基酒仅有5.6万吨，其中6600吨仍在扩产中。未来，出于环保考虑，不会再扩建。 2017年直销毛利率为96.1%，批发代理毛利率为90.3%，相差5.8个百分点。如果2001年8月茅台IPO时买入并持有，年化回报率将超过30%。

今年1月，飞天出厂价上调至969元/瓶。茅台销量折算成53度飞天酒6900万瓶，平均中标价为950元/瓶。值得一提的是，2018年，贵州茅台实现每股基本收益28.02元/股，较上年同期增长30.00%。现金分红方面，贵州茅台拟每10股派发现金红利145.39元，合计拟派发现金红利。达到182.64亿元（含税），占其2018年净利润总额的51.88%。

将2017年茅台销量换算为53%飞天茅台酒6420万瓶（500ml），飞天茅台平均出厂价为817元/瓶，与当年的出厂价（819元）非常接近。数据显示，2018年，贵州茅台营收、净利润较去年同期分别增长26.49%、30.00%，超出市场预期。据了解，从2018年下半年开始，贵州茅台逐步裁减部分经销商，将多余的配额转为直销，通过线上、超市直供等方式满足市场需求。