（作者系凯石资本管理合伙人、上海交通大学海外教育学院国际并购研究中心主任）友好收购是指收购方有意改善目标公司经营管理、增加目标公司业绩的收购其经济效益。这种收购通常由目标公司管理。高管和股东。以新日恒力收购博雅干细胞为例。新日恒力2015年收购博雅干细胞就是一次典型的跨境收购。

随着我国法律体系的进一步完善，包括并购法在内的相关法律法规也将逐步出台。此外，已经有规范市场主体的法律法规，形成了完整的并购法律体系。

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友好收购是指收购方事先与目标公司经营者进行了密切接触，就相关事项（如收购代价、人员安排、经营计划、资产处置等）达成共识，管理层目标公司同意其收购意见，并与收购人密切配合、积极配合。收购要约发布后，目标公司董事会以书面意见向全体股东推荐对公司进行收购。

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我国《证券法》对于联合收购人的情况只字不提，甚至放弃了《股票条例》中直接或间接持有的概念。应该说，联合收购人的认定是上市公司监管中不可避免的问题。因此有学者建议，这在上市公司收购规则上需要完善，我国立法应借鉴英美法中一致行动人的规定。这笔1万亿元的并购商誉是中国资本市场的一条悬河，高悬在亿万股东的头顶，随时面临溃坝的危险。

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第三，一大批有实力的中国企业在转型升级过程中需要依托海外优质企业来增加经济附加值。上市公司的此类收购行为包括以下几个特点： 1、跨国收购：大部分收购都是跨行业收购，特别是传统制造业对新兴产业的收购； 2、价格高：多数收购标的估值远高于账面净资产给上市公司带来巨大的并购商誉； 3、押注：押注三年业绩作为核心交易条件。是的，中国家电企业已经在全球崛起，其道路上的关键点之一就是不间断的并购。

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由于现金收购和证券交易所收购各有优缺点，因此出现了将两者结合起来的混合支付方式。财务报表是并购中评估和确定交易价格的重要依据，财务报表的真实性对于整个并购交易也至关重要。随着中国企业频繁收购海外企业，跨国巨头也将目光瞄准了中国本土企业。由于我国企业发展和并购起步较晚，没有足够的历史和经验可供借鉴，因此不妨以美国为例进行分析比较。

很多传统行业的董事长都清楚地看到，中国股市的平均市盈率将逐渐下降，并逐渐向国际同行的估值水平靠拢。国内40至50倍的市盈率在未来三年左右可能会下降至10至20倍。回顾2009年全年，我们会发现中国企业的海外并购路径越走越宽，全年交易金额是同期的三倍。并购最早出现在美国。经过五次大的并购浪潮，今天的产业格局已经形成，涌现了一大批具有全球影响力的跨国公司。