自2018年上市以来，18年间贵州茅台营业收入增长45倍，净利润增长106倍；该公司IPO仅募资20亿元，却已累计派发股息575亿元；股价从34.51元恢复到现在的5485.57元，是2018年的159倍。在产能没有办法实现大规模突破的前提下—— 事实上，即使产能问题能够得到解决，从稀缺性的角度来看，茅台酒也不会无限制地投入市场，不然还是茅台。 —— 公司想要继续实现高业绩增长只能通过提价来实现。

2019年10月29日，贵州茅台跌停。这是贵州茅台上市以来的首次。目前，茅台已处于超负荷生产状态。 2016年至2018年，茅台酿酒车间产能利用率分别为120.62%、119.13%、132.78%。前后，茅台出厂价为185元，终端零售价约为220元。

1、茅台上市股价

2008年白酒定价权放开，导致市场寒冬，茅台价格腰斩。 1998年，白酒行业乱象丛生，加上亚洲金融危机，白酒市场集体低迷，茅台酒的价格也不可避免地下跌。原来，2018年10月28日晚，贵州茅台披露2018年第三季度报告，当年第三季度营业收入和净利润同比增长仅为3.81%和2.71%分别。业绩增长低于预期。 —— 更重要的是，一些投资者认为，茅台业绩的快速增长可能无法持续。

2、茅台最初股价

当茅台热度达到顶峰之际，我们不禁要问，茅台的业绩高速增长还会持续下去吗？ 3月1日，贵州茅台收盘价1031.86元，市值129622万元。机构认为茅台股价将持续上涨，中金公司甚至给出了1250元的最高目标价。贵州茅台于2019年8月27日上市，开盘价34.51元；以2019年7月1日收盘价计算，股价为1031.86元，修复价为5485.57元，18年增长159倍。

然而，当贵州茅台结束了袁仁国时代，李保芳接任后，我们仍然看到了贵州茅台的变化。稀缺性、摇钱树、不断刷新的业绩记录，让贵州茅台成为A股市场最耀眼的标的。贵州茅台于2016年开始披露产能数据，当年该公司茅台酒酿造车间设计产能为32592吨。民间股票投资人林园早年就曾请人研究白酒龙头品牌五粮液。他偶然发现贵州茅台的财务指标更胜一筹，于是在2003年至2005年期间，他花费20多元建仓。