自2015年上市以来，焦点历年应收账款期限分别为92天、77天、91天、121天、125天、115天、77天。 2022年第一季度末仍为77天，第二季度末仍为77天。升至91天。从上表可以看出，2023年电梯和影院的媒体点数量将同比分别增长12%和10%，而“媒体资源成本”将同比增长9.1%年。推测单点成本还会下降。

截至2024年3月31日，分众传媒网络覆盖中国及香港特别行政区280多个城市，以及韩国、印度尼西亚、泰国、新加坡、马来西亚、越南、印度、日本95个主要城市。我们以去年出海的代表性新能源汽车为例。在中国，该公司的合作伙伴是福克斯。走出去以后，如果公司还是分众，就会感觉我们是四海皆知己，四海为邻。传统产业向高端产品升级、品牌年轻化、电商销售等升级趋势将为分众带来更多客户。

1、分众传媒值得长期持有吗

可以从另一个层面来定义。焦点实际上是品牌的心理银行。每年除了给投资者分红外，还给品牌分红。北京媒体设备5月没有发布广告，部分4月的订单到6月才发布。应收账款于8月左右收到，延长了焦点的应收账款期限。尤其是2021年，院线传媒营收11.7亿，成本却高达8.2亿，只产生3.5亿毛利，毛利率下降至29.91%，这让我怀疑分众对院线的议价能力是否已减少。

2、分众传媒下跌原因分析

这三类媒体是所有广告媒体中同比增速最好的，这意味着广告需求恢复得最好。恰好这三类媒体也属于分众的广告业务范围。不可替代的媒体价值和品牌引爆能力，使分众越来越成为各行业客户选择户外媒体进行品牌营销的标准选择。 Focus的资产分为四大类，即现金类资产、应收账款、投资资产、经营性资产。从分众营收结构来看，楼宇传媒是分众营收的主要来源，近四年营收占比超过90%（见下图）：

3、分众传媒最新利好

涨价就不用说了，从2023年7月1日起，出版物正常价格将上涨10%。此前，根据分众董事会秘书的回复，分众出版物2024年正常价格的调整已经完成2024年1月（见下图）：重点也在需求端升级，为消费者建立性价比，让品牌效应成为众多消费企业逃避无效内卷的避风港。另一方面，分众每天有能力覆盖平均4亿城市主流人群。其线下流量核心入口的媒体价值和品牌引爆功能得到了更多客户的认可，成为核心消费群体的重要品牌发布入口。

值得一提的是，分众传媒在国内流畅易用的数字化解决方案也正在向海外子公司输出。成功复制其强大的数字化业务能力后，其海外业务也可能大规模增长，为分众传媒提供流畅易用的数字化解决方案。给自身带来新的价值增长点。