英格兰银行的作用是帮助英国企业和家庭应对可能严重但应该是暂时的经济冲击。鉴于未来几个月经济陷入衰退的风险，蒂鲁预测英国央行将于明年夏天开始降息。当地时间12月14日，英国和欧洲央行均按兵不动，没有跟随美联储降息的信号。通胀压力有所缓解但尚未完全消散，经济前景转弱。未来英国央行和欧洲央行的货币政策将如何执行？

另一方面，市场定价已充分反映出欧洲央行将于明年3月开始降息。德国政府债券收益率过去一个月下降了40个基点。债券价格上涨增加了紧急疫情购买计划（PEPP）的成本。因此拉加德通过强硬言论来管理市场预期。英国央行也将基准利率维持在5.25%不变。六人同意维持政策利率在5.25%，三人继续坚持需要再加息25个基点。

1、英国央行紧急措施

央行在近期货币政策执行报告中明确提出，鼓励银行降低贷款利率。去年底的中央经济工作会议也指出，要降低实体经济总体融资成本。瑞典央行行长泰登表示，无需等到通胀降至2%才开始降息。消息公布后，英镑兑美元短线下跌近80点，英国富时100指数期货由跌转涨。从目前美国经济基本面来看，无法预测2024年美国会出现较大幅度的降息。

2、英国央行紧急降息原因

美联储会议纪要：多数官员指出降息过快的风险】美联储会议纪要显示通胀上行风险有所减弱，但通胀仍高于长期目标；强调限制性货币政策立场需要维持多久的不确定性；大多数官员都注意到了降息过快的风险；一些官员指出，长期维持过度限制立场会给经济带来下行风险。英国央行在声明中表示，利率将在较长一段时间内维持在高位；欧洲央行表示，只要有必要，欧元区基准利率将维持在足够限制的水平。

3、英国央行紧急降息50个基点

美联储吹响降息号角后，未来还会有更多央行加入，全球降息浪潮只是时间问题。英国统计局3日的数据也显示，英国经济出现意外下滑，10月GDP下降0.3%，9月零增长。美联储鸽派利率决定结束不到24小时，英国和欧洲央行均表现出相对鹰派的一面，对美联储唱反调。美联储当前的货币政策周期非常明确。它已经从优先考虑就业转向优先考虑通胀，再到现在平衡通胀和增长。因此，美联储不会盲目降息，但也不会加息。

当美联储直言降息问题已经进入视野时，英国和欧洲央行为何不跟随美联储的降息信号呢？值得注意的是，英国财政部将于今日19:30（北京时间）公布2020年预算，英国央行将于北京时间3月13日20:00公布货币政策会议纪要。利率决议公布后，市场减少了对欧洲央行降息前景的押注。预计2024年降息幅度将小于150个基点，低于此前的160个基点。